体育用品板块年内跌超三成！运动鞋服行业拐点何时至？ 今夏不能错过的5双国货运动鞋，绝美，百搭，不撞款
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体育用品板块年内跌超三成！运动鞋服行业拐点何时至？ 近日，耐克公布了喜忧参半的第二财季财报，其利润率与每股收益均超过分析师预期。但展望未来，公司将采取措施简化组织结构，旨在三年内削减20亿美元成本，并警告称下半年营收前景将“趋软”。 受消息刺激，耐克于美股于22日暴跌超11%，圣诞节后首个交易日（即26日）仍旧延续跌势。与此同时，港股体育用品板块近日表现亦不佳，截至27日午间收盘，概念板块跌0.91%，特步国际、安踏体育等股走低。 体育用品板块年内跌超三成！ 众所周知，弱复苏是2023年消费行业的主基调。在消费复苏疲软背景下，二级市场上不少消费股表现惨淡。 以体育用品板块为例，据富途牛牛数据披露，年初至今，板块累跌已超三成。个股中，李宁跌超七成、特步国际跌逾49%、安踏体育跌超28%。 管中窥豹，体育用品股跌跌不休的背后，企业库存高企是一个重要原因。就拿刚刚过去的“双十一”来说，作为品牌清理老旧库存的重要渠道，不少运动服饰企业都采用激进策略大搞促销，然而收效甚微。 在11月13日召开电话会上，特步（http://01368.HK）直言为了清理库存，公司大幅加大了折扣力度，但双十一期间全平台销售仅取得高单位数增长，低于预期。 事实上，放眼整个运动鞋服市场，受终端消费低迷影响，企业库存高压现象普遍存在，而折扣依旧是重要促销手段。 今年以来，李宁（http://02331.HK）为加速去库存，提高现金流，重大节假日，李宁不定期打出“折上4折”“不止3折”的降价宣传。李宁表示，未来首要任务是加大力度消化库存，同时不排除未来还有加大折扣清库存的可能。 耐克（http://NKE.US）作为全球运动鞋服的领头羊，在经历618、双11的年度折扣后，近期又借圣诞、元旦双节推出了折扣不小的活动，有些甚至低至5折，一些折扣超高的货品更是下探到300元左右的价格范围。 安踏（http://02020.HK）管理层也曾指出，第四季天气出乎预期温暖，行业短期出现库存压力，估计第四季零售折扣按年扩大。 此外，受过往经营表现不及预期影响，大行纷纷调降业绩预期也给二级市场带去一定的冲击。 近期，东方证券下调特步未来三年的盈利预测，预测2023-2025年每股收益分别为0.39、0.47 和0.56 元（原0.44、0.55 和0.67 元），参照可比公司估值，给予2024年15倍PE估值，对应目标价7.71 港币。 美银证券下调滔搏（http://06110.HK）2024至2025财年的每股盈测6%，以反映来自品牌支持正常化后较低的毛利率，又调低目标价5%，由8.3元降至7.9元。 库存去化接近尾声，国货品牌的未来怎么看？ 对于运动鞋服企业来说，库存积压难题并非一朝一夕就能解决，而是需要时间持续推进。至于结点何时涌现，机构纷纷表示了自己的看法。 中银证券则表示，体育服饰终端去库存接近尾声，2024年奥运会有望形成催化。 申万宏源亦认为，短期而言，尽管消费环境弱复苏，但运动产品需求韧性仍在；库存去化接近尾声，短期调整后仍有潜力。中长期而言，运动赛道逐渐步入稳步增长阶段，但结构性机会持续涌现，细分赛道需求崛起更加考验各公司的多品牌、多运营能力。 投资机会方面，该行指出，板块年初至今回调较多，当前已处于历史低位，即使考虑后续增长中枢放缓，当前国货品牌PEG也基本在1倍及以下，而海外品牌约2倍左右。当前首推多品牌前瞻布局、管理能力优异的安踏体育，建议关注产品力突出、存货正加速去化的李宁；以及产品和渠道进步明显、高性价比优势突出的361度、特步国际。 伴随老旧库存加速出清，这也意味着国货品牌们“打折促销”的日子或将结束，这对企业们的日常经营又会带去哪些影响呢？ 大摩指出，整体市场表现疲软，预计行业第四季前景黯淡，增长预测可能要向下修正，明年首季部分大型品牌或零售商增长更可能乏力甚至录得轻微下滑的情况。该行指明年行业竞争或将趋向激烈，目前仍认为中国体育用品行业的估值具吸引力，长期增长空间巨大，但短期而言未来6至12个月前景则具不确定性。 里昂指出，运动服饰消费仍会持续下滑，预计大部分运动服饰厂商将在明年初完成库存清理，相应的折扣减少将带动品牌的毛利率受惠。该行预期，明年行业竞争仍然激烈，因为平均售价推动增长的机会较低，同时，广告及促销费用将会增加。 值得玩味的是，尽管2023年国内消费环境弱复苏，但在国内亚运会等相关赛事的带动下，国货品牌仍表现出一定的需求韧性。 业绩层面，2023年上半年，安踏、李宁、特步和361度（http://01361.HK）这四大国货品牌企业累计实现收入达544.98亿元，同比增长约14%，显示出了良好的增长态势。 从利润角度分析，除李宁外，其余三大国货品牌企业都实现正增长。其中，安踏归母净利大增超三成。 三季度以来，安踏、特步等运动鞋服企业均保持强劲发展势头，流水增长相当惹眼。从零售销售额看， 2023年第三季度，特步主品牌零售销售（包括线上线下渠道）同比实现高双位数增长；361度主品牌实现约15%的正增长；安踏品牌则保持高单位数正增长。 展望未来，艾瑞咨询表示，从不同机构的市场数据中显示，2020年，中国户外运动鞋服市场首次出现微弱负增长态势。但2021年则强势回归并超越2019年水平，2023年预计中国户外运动鞋服行业规模将超过5000亿元水平。 不难看出，运动仍是兼具高景气的优质消费赛道，这对国货品牌龙头来说是机遇也是挑战。未来如何在不放下身段的情况下，以更加可持续的方式解决库存，则成为运动品牌企业们共同面临的难题。 作者：虹小豆 前几天网上吃瓜的时候，无意间刷到了wuli蔡徐坤的运动风照片，清爽阳光，简直就是行走的少女狙击手啊！ 坤坤真的很爱舒适休闲的运动风了，就连参加节目，出镜最多的也是各式各样的运动鞋。 今年的运动鞋的确比较火，不仅是哥哥弟弟们在穿，走在潮流前端的PLMM们也贡献了无数的运动鞋穿搭样本。 翻了一圈下来，运动鞋可以说是最百搭又不分季节的单品了，尤其是近几年的国货运动鞋，简直跟开了挂一样，款式耐看又新颖。 So，今天就来和你们唠唠运动鞋怎么搭吧，再给你们种草一波好看性价比又高的国货运动鞋！ 要说最百搭不挑人的穿搭，运动鞋+裤子绝对要拥有姓名，可休闲可正式，实穿指数相当高。 尤其是经典百搭的牛仔裤，和运动鞋简直是一对天生好CP，夏天出门再随手搭件T恤，就足够休闲时髦了。 仙女们还可以像大表姐刘雯一样，用高腰九分裤搭配显高老爹鞋，露出纤细脚踝的同时，还能在视觉上拉长腿部线条。 休闲裤也是个不错的选择，直筒的版型可以修饰大部分的腿型问题，再搭双浅色系的运动鞋，满满的夏日清新感。 夏日专属的休闲短裤就更不用说了，和运动鞋简直是绝配，不论是甜美休闲还是酷帅街头风，都能很好的呈现出来。 今年大热的“爸爸裤”用来搭配运动鞋也很OK，王俊凯之前拍摄杂志时的造型就是“爸爸裤+运动鞋”，清爽又帅气！ 而且“爸爸裤”和运动鞋都比较偏中性，女生穿起来反而更能打造出时下最火的慵懒时髦feel~ 如果想要将运动鞋穿得更时髦些，那还可以再加双长袜，轻轻松松就能点亮整体造型。 如果既想要在人群中脱颖而出，又想穿得舒适，那就必须要尝试一下最近时尚圈超流行的混搭风——“裙子+运动鞋”。 仙气满满的小裙子和休闲运动鞋的碰撞，反而能更好的平衡娘man感，女星们的日常look中就经常能看见它的身影。 杨紫的最新封面造型中，也是用恬静温柔的长裙搭配了运动鞋，整体造型甜酷中又透着一丝优雅文艺。 性感撩人的吊带裙和运动鞋组合在一起，也是别有一番风味，大大减弱了吊带裙的性感属性，更适合日常出街。 姜涩琪前段时间晒出来的look，就用吊带裙搭配了撞色运动鞋，休闲随性~ 蓬蓬裙、泡泡袖简直就是甜美少女的标配，有了小白鞋的加持后，很好地平衡了甜腻感，更显青春活力范。 除此以外，仙女们还可以搭配半身裙，百搭不挑人，如果大腿比较粗的话，粒粒建议你们选择半身长裙哈。 和泥萌唠了这么久的运动鞋穿搭法则，相信你们都了解的差不多啦，那最后再给你们种草一波便宜又好看的运动鞋叭！ / 李宁 / 李宁自从前几年在秀场走红后，就跟开了挂一样，把我等年轻人的审美和喜好抓得死死的。 尤其是李宁新出的樱花限定老爹鞋，粉色和米白色的拼接配色真的让人疯狂心动！！只不过好多店都断货了，能不能买到全凭运气。 / 回力 / 回力作为最经典的国货品牌之一，近两年来真的是在不断突破和创新，各种联名好看到飞起！ 款式百搭又好看，价格还辣么亲民，就连各大明星都纷纷上脚带货，我还有什么理由不入手。 / 飞跃 / 飞跃和回力一样属于经典的老品牌了，虽说前几年有些没落了，但在爸妈那个年代绝对是人手一双。 不过飞跃重新在国内火爆起来，除了款式改良让年轻人更喜爱，主要还是因为法国飞跃在国外的价格简直贵出天际。 毕竟一百多块就能拥有的复古时髦，它不香吗？ / 特步 / 粒粒万万没想到，曾经以为已经out的特步，这几年真的成长为了「非一般的好看」，无论是配色还是款式，都好看到爆！ 特别是山海系列以及猫和老鼠的联名款，设计感十足，配色又很小清新，完全属于特步的必买系列了。 / 安踏 /
今夏不能错过的5双国货运动鞋，绝美，百搭，不撞款